基于当前全球宏观经济面临的一系列问题，无论是美联储还是国际货币基金组织或大的投行，都对第四季度或明年上半年的经济形势持较悲观态度。







　　中粮粮油有限公司副总经理费忠海认为，短期油脂油料价格或将在一个小的区间内震荡，长期来看比较悲观。他认为，商品价格是由货币供应关系和商品供应关系决定的，只有货币因素和商品自身基本面因素形成共振时，才会看到一个大的牛市或者是熊市。从大豆本身来说，除非宏观经济和基本面发生重大变化，美元指数上升对其价格影响或许更大。从过去两年的走势看，美元对发达经济体的一揽子货币及金砖四国的货币都处于升值状态。







　　从供需基本面看，世界大豆库存较高，油脂油料供应较充足，也利空国外油脂油料市场。美国农业部11月供需报告显示，全球2011/12年度油籽产量预计为4.548亿吨，较上年度增加165万吨，全球大豆产量增幅占油籽产量总增幅的1/4。







　　汉丰华宇（北京）国际贸易有限公司董事总经理朱宇峰表示，目前世界大豆库存很高，能够抵挡部分产量流失，除非南美天气出现严重问题，否则天气不会成为太大的炒作因素。







　　嘉吉投资（中国）有限公司贸易与风险管理总监周学军认为，目前全球油脂油料价格仍处相对高位，能够激励农民种植积极性，因此棕榈油和大豆的供应都将较充足，这将抑制后期全球油脂油料价格的上行空间。







　　业内人士对明年南美大豆上市前，芝加哥期货交易所大豆期货价格作了大致预测:来宝贸易（上海）有限公司贸易总监李朝阳认为是11美元/蒲式耳，周学军认为是11.5美元/蒲式耳，美国杰富瑞商品期货有限公司资深油籽分析师Anne&n
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ick同样认为是11.5美元/蒲式耳，费忠海则预测是10.5美元/蒲式耳。从上述业内专家的预测看，明年南美大豆上市前，全球大豆等油料市场价格预计仍维持区间震荡走势，并有可能走弱。







　　春节前我国油脂市场仍将延续区间震荡行情







　　今年国内大豆、油菜籽种植面积和产量下降明显，但对油脂价格的提振作用有限，主要原因是我国油脂油料对外依存度较高，受国外市场影响较大。







　　但国内方面有部分利好因素，春节临近将出现的食用油消费高峰，短期或可提振我国油脂价格；国内偏紧宏观政策或将局部松动，对大宗商品价格上涨利好；打击“地沟油”将提振油脂消费和包装油消费，也会提振豆油、菜籽油等价格。但棕榈油的勾兑量或将减少，加之冬季临近，棕榈油消费也将减少，这将利空棕榈油价格。







　　另外，国内油料产量下降，油脂消费增长，加之明年饲养业仍将是较好的年份，生猪存栏会明显增加，蛋白粕需求将有所增加，油脂、粕类需求增长将共同推高油脂油料的对外依存度。综合上述业内人士的意见，明年我国大豆进口量约在5800万吨左右，其中影响进口量最大的因素将是国储变动。