电子盘交易成博弈战场

　　大蒜现货市场价格虽然遇冷，但并没有妨碍到大蒜电子盘的活跃。金乡大蒜国际交易所电子盘交易量占到全国大蒜电子交易盘的约九成，记者１４日从金乡大蒜国际交易所了解到，当日各期大蒜双边成交量达到９７．９万吨，总订货量为１１２．１万吨，几乎每天平仓再建仓一遍。

　　不仅换手率高，电子盘交易量与现货市场相比更是虚高。据金乡县农业部门的数据，金乡大蒜库存量约占到全国大蒜库存总量的６０％以上，但总量也不过１３０万吨。“每天单边成交量近５０万吨，约占目前全国总库存量的五分之一，占全国一年总产量的近十分之一，电子盘的成交量明显虚高。”长期从事大蒜交易的孟先生说。

　　据了解，金乡大蒜国际交易所电子盘保证金比例为２０％，以各期最新收盘价格和当日成交量来看，１４日双边成交总金额就达到２５．４亿元，所需保证金额高达５．１亿元。

　　金乡大蒜国际交易所董事长寻庆敏说，目前在交易所的保证金量已有７亿多元，由于电子盘交易采取的是“Ｔ＋０”模式，所以许多交易者可以一天多次买进卖出，成交量也就比较大。

　　交易量大的同时，实际交割量却不高，记者了解到，这一电子盘上一到期合约实际交割量只有２０００多吨。山东省社会科学院经济研究所研究员蔺栋华分析认为，金乡县１００多万吨的大蒜库存量总价值也就２０多亿元，但在电子盘上投入的资金就达到７亿元，并且实际交割率低，每天巨大的交易量明显具备对赌性质，电子盘或已成为经销商在大蒜现货市场外的重要博弈场所。

　　虽然电子盘进场资金量较大，且现货市场价格和电子盘市场价格互相参考影响，但业内人士大多认为，电子盘的巨大交易量更多程度上是多空双方的自娱自乐，现货市场的实际供需价格更具决定性。“电子盘的价格还是以现货市场为基础，如果有交易商脱离现货供求关系，欲通过做空来打压现货市场谋利，那会引来更多资金做多对抗，做空庄家的风险会很大。”金乡大蒜市场服务中心的一位负责人说。

　　一些业内人士认为，大蒜必须冷存再逐步销售的特性，决定了大蒜收购储存期可能带来价格风险，从而产生赌局现象，有中远期交易特点的电子盘如果利用的好本可以提前确定价格，降低风险。但目前与现货市场交易量明显不符的电子盘交易放大了大蒜本身的博弈承载量，如何把这把双刃剑利用好还是难题。

　　破解赌局应严管电子盘

　　近年来，蒜价的暴涨暴跌虽不能排除炒作资金的影响，但大多业内人士认为，源头的供求关系是大蒜价格波动的最重要因素。因大蒜产量减少产生的惜售囤积心理以及因大蒜产量增加产生的恐慌抛售只是加剧了这种波动，减少由价格波动所造成的博弈现象，最重要的还是要从源头抓起。