一位湖南当地券商的研究员对记者表示：“机构对酒鬼酒的捧场有两方面原因，一方面是看好这个行业，白酒行业仍然呈一个稳定增长的态势，另外，一线的白酒就那么几家，茅台、五粮液、泸州老窖等，再向上的空间并不大，已经隐现泡沫，而酒鬼酒作为一个区域性的公司，曾经辉煌，而前几年没落了，这几年经过几轮人事各方面的调整，销量上出现了一个拐点，大家觉得未来有上升空间和投资价值。”

　　事实上，酒鬼酒去年以来连续剥离了几块房地产资产：2010年11月8日，公司第四届董事会第二十一次会议审议通过了《关于出售控股子公司湖南利新源房地产开发有限公司股权的议案》，本公司将持有的湖南利新源75%的股权转让给成都新合能公司，股权转让价格为1499.19 万元人民币。而这个价格事实上并不算低，账面476.77万的净资产，评估价值为1998.78万元，溢价319%！与这个高溢价颇不匹配的是，从2009年到2010年前三季度的持续亏损，分别是-129.98万元和258.6万元。该笔交易将增加投资收益800万元。

　　2011 年 6 月 16 日，该公司第四届董事会第二十六次会议审议通过了《关于出售参股公司中铁金桥世纪山水置业有限公司股权的议案》。该公司将持有的中铁金桥世纪山水置业有限公司 20%的股权转让给中铁大桥局集团武汉置业发展有限公司。而该公司业绩也平平，2009年和2010年各亏损了363万元和500万元，而转让价格则是6700万元。

　　处置国家调控之下的房地产是否为了给增发铺路？上述研究员表示：“这更多的是公司出于自身调整产业结构考虑，大力发展主业，并且公司实际上在增发之前，资金并不算充裕，而且公司还在年中买了办公场地。”

　　2011 年 6 月 27 日，酒鬼酒公司、成都新合能公司、湖南合能公司(原湖南利新源公司)签署了《房屋定向建设销售协议》。酒鬼酒公司向成都新合能公司和湖南合能公司定向购买总建筑面积15000平方米的房屋，总价8449万元。先是高价出让，再从对方手里买房子，背后是否有什么猫腻？前述研究员表示：据对公司的了解，应该不至于存在背后的利益输送，对公司更多的还是应该关注其销量的增长，去年公司销售达到了5.6个亿，今年我们测算应该是七八个亿，而募资项目达产之后，业绩有望有进一步的提高。

　　限酒令打乱如意算盘

　　此次定向增发募资最大的两个项目是基酒分级储藏及包装中心技改项目和品牌媒体推广项目，投入资金分别为1.99亿和1.2亿。事实上，酒鬼酒对于品牌媒体推广项目预计的总投资是3.1亿。

　　“其实酒鬼酒产品自身没什么问题，现在公司的任务主要是打响省外的知名度，所以花大力气投广告也是可以理解的，从去年就开始投CCTV，你也知道CCTV的广告是很贵的。” 上述研究员对记者表示。