由于美国大豆产区天气好转，美豆价格继续承压。5 月美国大豆玉米产区受降雨偏多影响，导致稍早播种的玉米播种进度缓慢，甚至播种面积有可能低于预期;前期大豆播种进度也一度落后于往年正常水平，但近期由于天气好转，大豆播种进度加快，而前期因降雨影响未播玉米的耕地还有可能播上大豆，大豆播种面积有望进一步增加，继续对美豆价格施压。

  近期美豆价格持续下跌，后期或孕育上涨的机会。自今年 1 月份以来美豆价格震荡下行，较年初 1080 美分/蒲式耳左右的高点下跌至 910 美分/蒲式耳附近，累计跌幅达 170 美分/蒲式耳。近期全球大豆市场利空因素占据主导，缺乏利多因素支撑，美豆价格仍有继续下跌可能，6-7 月美豆价格若打出低点，在 8-9 月大豆生长期后期以及收获期一旦出现问题，那么庞大的基金空单离场将刺激美豆价格快速上涨，需警惕美豆低位迅速反弹的风险。

  国内油脂价格继续下行空间有限。目前进口油脂国内外价格全线倒挂，而油厂压榨亏损较为严重，在豆粕价格疲软情况下，油脂价格继续下行空间有限，但不排除美豆价格继续走低的可能。目前基金在 CBOT 美豆净空单已超过 10 万手，接近历史极值，继续加空力量有限，而大豆关键生长期尚未到来，天气存在不确定性，因此美豆快速下跌的可能也在减少，继续关注美国产区天气状况。

  近期国内大豆到港量和压榨量较大，豆油库存处于历史较高水平，豆油价格走势疲软，而棕榈油受产区价格支撑，走势较为坚挺，豆棕价差持续缩小。目前国内豆棕主力合约期货价差为 432 元/吨，沿海各地豆棕(一级豆油与 24 度棕榈油)现货价差为倒挂 20-50 元/吨。豆棕现货价差倒挂有利于刺激豆油消费的增加。

  豆油库存基本保持稳定，豆油消费增加。国内大豆压榨量已连续 6 周位于 180万吨以上，豆油产出量较大，但由于近期豆油较棕榈油和菜油均具有价格优势，豆油消费需求较好，国内豆油库存基本保持稳定。截至昨日，全国主要油厂豆油库存为 123 万吨，与上周同期的 123.5 万吨基本持平，较上月同期的 121 万吨增加 2 万吨或 1.7%，较上年同期的 84 万吨增加 39 万吨或 46.4%，较近三年同期均值的 94 万吨增加 29 万吨或 30.8%。