在4月12日凌晨美国农业部4月份供需报告发布后，农产品期货大多利空出尽迎来上涨，但大豆期价却还是继续了下跌的行情，随着阿根廷大豆收割开始加快，未来大豆期价能否反弹呢？今天我们就具体来关注一下。

  首先来关注这份让美豆继续下跌的供需报告，报告中调高了2016/17年度美豆期末库存至4.45亿蒲式耳；同时还分别调高了巴西和阿根廷大豆产量至1.11亿吨和5600万吨。由于南美大豆产量的增加，USDA将全球2016/17年度大豆的期末库存上调了459万吨至8741万吨，供过于求导致美豆承压。

  大豆生长方面，阿根廷都可以说是命途多舛，2016年底阿根廷干旱导致大豆播种受阻，今年年初，阿根廷又因降水过多引发洪水不利大豆生长，不过这些恶劣的天气并没有对阿根廷大豆产量带来不可挽回的影响。目前阿根廷大部的天气已经好转，未来两周，阿根廷大豆主产区大部基本没有降雨，大豆收割工作可以重新开始。不过一般情况下，4月份阿根廷只能完成一半左右的大豆收割，剩余的大豆收割将集中在5月份，天气仍有不确定性。

  对比起阿根廷大豆，巴西大豆可谓是顺风顺水，截至4月初巴西大豆收割约83%，而未来的两周天气仍然有利于巴西大豆收割的迅速推进。不过据巴西农业咨询及构数据显示，截至3月底，巴西农户只出售了49%的大豆，为近7年来的最低水平。如果南美出口压力因农民惜售持续延后释放，那么或将与未来美国大豆出口形成更加剧烈的竞争格局，美豆将难有反弹格局。

  总体来看，全球大豆目前还处在天气市阶段，未来天气的变化仍将是大豆走势的主导原因，但目前在全球大豆供过于求的大背景下，加上南美大豆上市挤占美豆市场，短期内美豆反弹乏力。