美国农业部在2014年8月12日将公布新一期全球农作物供需报告，在此报告公布之前，美豆维持多头观点。前期利空市场已基本消化，日前美豆进入天气炒作阶段。

中国国际期货  林京力

美国农业部在2014年6月30日公布的种植面积报告中，出人意料地大幅调高美豆新作产量11%，对应美豆历史最高45.2蒲式耳/英亩的单产，2014年9月起收割的新作美豆预期将达到创纪录的1.03亿吨水平。

在此期间，美豆利空层出不穷。自去年8月以来，美国农业部连续调低库存，同时调高出口预期，年初美豆对未点价盘进行集中逼仓。而这次报告对旧作库存的修正也最后终结了市场对于旧作美豆供应偏紧的预估。

降雨量偏少温度较高　　美豆价格反弹

大豆常被人们称为“8月作物”，原因在于8月的天气状况往往能决定其最终的产量。每年7月底至9月初，美豆进入关键的鼓粒期，主产区雨水及温度对美豆的最终产量将产生极为显着的影响。因此，每年的这个阶段，外盘美豆市场也将对天气进行集中炒作。

进入8月，美豆主产区降雨偏少。尽管一直有雨，但雨量总体偏少。日均预报雨量在0.1-0.5英寸，但实际的降雨量水平还必须扣除高温对雨水的蒸腾作用。因此，美豆植株真正能获得的降水更少。另外，根据干旱情况调查数据，密苏里州和尼布拉斯卡州出现了一定程度的干旱，但近期的降雨并没有能覆盖到这两个州的区域，干旱情况将进一步加剧。

根据美国农业部的报告，新作美豆优良率今年自有记录以来一直维持在70%的历史较高水平。但在最近一周的报告中，美国农业部将优良率从73%下调至71%的水平，印证了市场对美豆产量受损的预期。受以上情绪影响，美豆止跌反弹，录得大跌之后首轮上涨。

现货市场对美豆需求的增加

在美豆暴跌后，价格大幅走低使现货市场需求回暖。自7月15日起，美国农业部不断发布新闻，有来自世界不同地区国家同美国订购旧作、新作美豆。其中，尤以来自中国的订单最多。根据彭博社消息，一周内，中国向美国订购200万吨大豆。

据美国农业部公布的周出口销售报告，自上周起，美国新作大豆销量已超过去年同期水平，显示现货需求旺盛。其新作周净销量更是创本市场年销售新作数量的新高。之前曾出现的较大范围违约、回购等现象也几乎销声匿迹。进口商预期价格将触底回升，积极备货。阿根廷地区政治局势的不稳定加剧了近月大豆供应不足的局面，也同样对大豆价格起到支撑作用。

月度供需报告的不确定性

根据此前对美国农业部近14年的数据统计，发现在8月份，有11年的报告调低了新作产量，而只有3年的报告预估产量是持平或者调高。此外，美豆目前的单产是历史最高。因此，根据统计学的原理，8月12日公布的美国农业部报告将有极大的可能性调低产量，对美豆价格产生极大的利好。

但市场也存在一定的不确定性。第一，近期美国一些机构对于美豆单产的预估，都好于此前美国农业部公布的45.2蒲式耳/英亩的水平。第二，由于科技进步的原因，近年来的单产水平持续提高。换句话说，尽管单产创历史新高，但这个数值并不属于一般意义上的特殊值，均值回归不一定成立。