近日，受全球主要央行联合救市影响。国际大宗商品都出现大幅上市行情，但是以大豆为代表的油脂则表现疲弱，特别是CBOT大豆走势低迷。因为南美地区天气良好，大豆丰产预期升温的利空消息挥之不去，已经成为影响市场的主导因素，后期油脂或面临更大的压力。
　　据《油世界》发布的最新报告显示，今年九月和十月期间美国大豆出口和加工量比上年同期减少了22%，因为大豆买家转向南美供应。周四，美国农业部公布,上周美国大豆出口量为489,600吨，处于一个月低位，低于55万至85万吨的预估区间。而据我国海关统计显示，2011/2012年度我国累计采购美国大豆1330.3万吨，较去年同期1822.08万吨下滑26.99%。这组数据说明，美国大豆滞销非常严重，中国进口也开始转向南美产区，减少了对美国大豆的采购。
　　与美豆大豆销售迟缓相比，南美大豆则表现红火。《油世界》称，今年九月到十月期间，美国的大豆出口和加工量降至1374万吨，而同期阿根廷的出口和用量增长了15%，巴西增长了21%。南美大豆出口和用量增至2220万吨，创下历史同期最高水平。据相关机构调查显示，刚刚进入集中播种期的巴西2011/12年度大豆作物已经有36%被售出，而5年销售均值仅有25%，巴西有望取代美国成为全球大豆第一出口国。
　　另外，南美地区货币兑美元都出现不同程度的贬值，其中南美最大的大豆生产国巴西近二个月货币贬值了近30%。如此严重的货币贬值，极地地提高了南美大豆的出口竞争力，美国大豆出口形势更加严峻。
　　南美大豆销售红火的同时，2011/2012年大豆产量也开始不断上调。目前南美地区天气良好，可以用完美来形容，大豆播种进展顺利。截止到11月18日，巴西大豆播种工作已经完成了78%，高于上年同期的76%，五年平均进度为68%。阿根廷大豆播种面积已达830万公顷，高于上年同期的790万公顷。一些分析机构普遍预测，明年南美大豆产量将实现丰收，创历史新高。
　　每年年末到第二年年初，拉尼娜或厄尔尼诺现象将显现，是市场炒作南美天气的良机，不过今年南美天气实在太好，缺乏炒作题材。随着南美大豆的顺利播种，一些交易商已经失去耐心，开始重新审视未来大豆走势。此前囤积惜售的美国农户也开始出现降价销售大豆的情况，市场已显松动迹象。虽然外围金融环境有转暖迹象，但CBOT油脂仍未有根本好转，因为市场对南美丰产的忧患已成为市场主流，未来油脂或继续承压。

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